#個人整理一定會有不完整或理解錯誤，請以Podcast的內容為主。
A. 本輪NASDAQ急殺：機構去槓桿與成本問題
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機構賣壓主導的「一路向下」
近期NASDAQ在高檔小突破後，出現30分K、10分K幾乎沒反彈的一路灌殺，推測主因是CTA策略盤與避險基金在跌破關鍵價位後觸發系統性賣單、加空與大幅降槓桿。這類走勢多是大型機構調整部位造成的技術性、流動性賣壓，而不是公司營運突然出大問題。 -
真正出問題的常是買點與部位
從這一輪回檔，到今年4月那種「一堆持股腰斬、事後又創新高」的經驗來看，多數情況下出問題的是自己買得太高、槓桿或持股比重太大，而不是公司在10年內會消失。30%～50%的回檔甚至腰斬，在成長股長線操作中是現實的一部分；若完全無法承受這種短期帳面虧損，就很難握到之後的大波段與新高。 -
不必為每次下跌硬找基本面理由
這種急殺，多半是資金、風控與技術條件的連鎖反應，不是每次都需要替它配一個「故事」。比起執著於「找理由」，更重要的是認清：你的成本在哪裡、風險承受度多少、這家公司中長期的產業位置有沒有根本改變。短期市場怎麼投票，不需要每次都追著解讀。
B. NVIDIA 應收帳款與庫存雜音：理性無虞，情緒要尊重
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應收帳款放大：成長期的正常現象
NVIDIA 應收帳款攀高，主要來自：高單價產品大量出貨、新平台推出前後備貨與交期安排，以及客戶多是大型雲端與科技巨頭，付款週期本來就拉長。營收處在高速成長軌道時，應收帳款跟著放大是合理現象，與部分公司「硬灌營收卻收不到錢」的情況完全不同。客戶體質佳，整體壞帳風險極低。 -
庫存金額上升：為新品與高價料件備貨
庫存拉高，一方面是為了新一代產品大量備貨，一方面是記憶體等關鍵零組件的採購量與單價雙雙提高，金額自然墊高。這顯示公司在為未來出貨與需求成長做準備，而不是貨賣不掉。從純產業與財報結構來看，這些質疑相當站不住腳，比較像是市場放大的雜音；但只要有足夠多參與者相信這是利空，短線股價就會被錯殺，因此操作上仍要尊重這股壓力，在對方殺到盡興後再考慮慢慢撿。
C. 市場偏好與輿論雜音：知道結構，不跟情緒硬碰
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軟硬體估值與名嘴雜音的處理方式
台灣市場長期對「硬體優於軟體」有明顯偏好，即便軟體公司營收與EPS成長率都很漂亮，本益比往往仍被壓在接近硬體股的水準。 -
像iCHEF被91APP收購，很多人覺得賣太便宜，但若真認為委屈，本質上就是要拿出更高價格去買，而不是只在旁邊抱怨。
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像真正受 MLCC 高階伺服器需求拉動的是日本三大廠，但台股二線被動元件卻漲得更兇，就是市場喜歡炒這一掛。
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市場上各式名嘴與「末日博士」聲量很大，但實際資產規模與長期績效未必亮眼。關鍵不是跟他們爭論對錯，而是理解：這些聲音只要被足夠多的人相信，就會在短期形成價格壓力或推升，知道這件事、提早佈局或提早閃避，比在言論上分勝負更實際。
D. 操作策略與關鍵指標：用劇本消化波動
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從追強轉為拉回買進
過去偏向「追最強」的動能策略，但現在身邊太多人採用類似做法，追高風險與受傷機率大幅提升，因此調整為：
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回檔、特別是跌破季線附近，才開始較認真分批補部位，下殺越深、資金許可才慢慢加。
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若一路殺到超乎想像，錢用完就停手等待，不硬抄最後一腳。
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之後反彈接近前高，反而會考慮調節，而不是再去追價。
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利用 VIX 與恐慌當作買點雷達
VIX 每次大幅跳升，事後回看往往是非常不錯的區間買點。當VIX來到20幾，尤其接近二十幾後段、約27～28附近時，勝率往往明顯拉高，這類機會一年不會出現太多次。當市場情緒極端恐慌、大家都在笑「你先買」的時候，反而是中長線布局的好時機；被短期笑成韭菜，和長期賺錢相比其實沒那麼重要。 -
用均線結構區分「修正」與「大回檔」
目前整體均線仍維持正斜率，較像多頭中的中段修正與「補票上車」階段，而非真正的大空頭起點。真正需要提高警覺的是：指數反彈無法再創新高、開始橫盤，均線走平甚至因一根長黑翻成負斜率、扣抵高點往下，這時才比較像是大回檔的起點。操作上，現階段在殺到季線附近選擇分批補，若後續指數在前高附近軟掉，則優先調節，而不是死抱或一次清倉。 -
心態：接受短期被錯殺，只在別人犯錯時出手
股價短期是投票機，長期是體重計。短線上空方這次的確「是對的」，因為恐慌與疑慮實實在在砸出了價格；但若對中長期展望有把握，真正重要的是：
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理解他人恐慌的來源與錯誤判斷。
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在對方殺錯、犯錯時，依自己規劃好的劇本與資金控管進場或加碼。
接受會有回檔、短套甚至腰斬的過程，重點是整個周期走完後，口袋裡是不是多了實際的獲利，而不是在當下的討論裡看起來比較聰明。
QA
Q1. Tesla 與美股
目前對 Tesla 的看法是偏向更遠期的題材，不再關注交車數據，因為市場對短期數字的反應已不如以往，好的數字可能隔天也直接跌回去。現在真正關注的是 Optimus 機器人能不能準時上線、量大不大，以及 Robotaxi 的進度，這些都屬於較長線的東西，因此短期加減碼的 checkpoint 比以前少很多。
目前台股與美股都以做指數為主（台股台指期、美股 NQ 期貨）。至於之後會買哪些股票，需要觀察族群變化，例如美股最近較強的光通訊（Lumentum(LITE)、Coherent(COHR)）如果率先打底會考慮；另外也會觀察軟體族群是否有機會轉強，像 Cloudflare(NET)、Palantir(PLTR) 若走出新一波、放量進攻，可能代表軟體族群提前發動，但仍需要盤面確認後才能決定，過去的族群波段也是先看到再判斷，不會事先亂猜。
Q2. 5269 問題
祥碩 5269 最主要是做 PCIe switch 與 USB，也是 AMD 在消費性這塊的私房標的，因此消費性好它就好。之前市場有傳 譜瑞-KY 4966搶單，但其實兩者並不是同一個位階的直接對手，市場有些誤會，不是主因；主要原因仍是整體消費性市場不佳。公司也有往車用佈局，但 server 方面較少看到，市場談論它時多半是消費性。消費性不好時市場自然就不喜歡，若之後消費性突然好轉也可能帶動，但目前沒有看到新的氣息變化。
Q3. 台指期槓桿與回檔
小妹透過台指期開了大約兩倍槓桿，問題在於同時想要長期向上、又不想吃回檔，這是不可能全部都要的。若開槓桿就一定要面對回檔，不可能既不要風險又想拿全部報酬。使用兩倍槓桿卻在大盤重挫時想平倉是邏輯矛盾，因為如果相信長期向上，重挫理論上是買點，不是砍倉點。
要做的應該是去回測過去 20 年的大回檔，算出用多少槓桿不會被斷頭，再把這個安全槓桿往下減 10% 才能存活。如果槓桿太高，在事件中就會被嚇到亂殺部位，反彈再追回，形成追高殺低。整體來說，策略的問題不在工具，而在槓桿規劃與心態，如果沒有想好整體槓桿策略，就會在恐慌時亂砍，之後再追高，這才是長期績效變差的主因。
#個人想法
買股票真的是看個性，像跟同事一同時間在1000元買了輝達，分股後同事都沒有出，一路放到現在，這樣也可以說是有帳面一倍了。而我下來後到130~140就出了，改買別的也都有賺也有虧，在4月還被嚇出場，虧了很多，但是同事完全不理，放到現在還是穩穩的，而且還不用盯著，如果是底成本的真的不用太過擔心，只要方向對了就好。但是會覺得現在那一支都從4月開始都漲了一倍以上XD，是要去那找低成本的。