#個人整理一定會有不完整或理解錯誤，請以Podcast的內容為主。
A. 市場操作策略與風險控制調整
（昨夜美股回檔、今日台股盤中觀察）
1. 汰弱留強：觀察誰能逆勢撐住
昨晚美股跌，今天我盤中主要在看誰能撐住。逆勢走紅的優先續抱，下半場才收回來的次之，一路走弱、站不回的就先汰掉。這種時候最能看出結構強弱。
2. 降槓桿、守報酬
現在行情太瘋，輪動快、成交量大。我不打算全砍，但會持續降槓桿，把部位移到相對強勢的標的。這樣即使遇到殺太兇的盤，也不會讓之前的績效一次被洗光。
3. 短線看價格與線型
這階段本益比早就被情緒推高，短線我只看價格跟線型。只買強勢、不撿右下角。長線持股不動，短線靠節奏調整。
4. 泡沫的短期訊號
如果沒壞消息、股價卻連續跌，或是出現不正常的回檔，這就可能是泡沫開始的訊號。這時我會減碼或降槓，視情況「戳泡泡」。
B. OpenAI × AMD 合作：我看到的驚訝與資本遊戲
這次 OpenAI 跟 AMD 的合作真的嚇一跳。大家原本都以為 OpenAI 會一路靠 NVIDIA，結果突然宣布要用 AMD GPU，這消息一出來也傻眼。
網路上馬上出現一堆事後諸葛，說什麼「OpenAI 只要用軟體調整就能切換 GPU」，但覺得太天真。要是這麼簡單，AMD 早就贏過 NVIDIA 了。
1. 採購與權證的結構
這次 OpenAI 要買 AMD Instinct GPU（MI450 系列）大約 6GW，換算下來是 6~8 千個 server racks，2026 年起出貨，後面還有 5GW。
同時他們拿到 AMD 認股憑證，最多可認 1.6 億股，約 10% 股份。這做法很像 NVIDIA 之前玩過的 Vendor Financing──賣方自己借錢給買方，讓客戶能買更多貨。
2. 吹泡泡的典型案例
這種「借錢給客戶買你產品」的事，NVIDIA、CoreWeave、Oracle 都玩過。現在換 AMD 跟 OpenAI 來一次。老實講，這就是吹泡泡的開端。泡泡吹大的過程很好賺，但破的時候沒人知道在哪一天。
3. 軟體能否彌補硬體差距？
有人說 OpenAI 有強大的軟體團隊，不怕沒有 CUDA，我不太認同。連 Microsoft 這種等級的公司在推 AMD GPU 的軟體整合都卡關，OpenAI 要同時搞 NVIDIA、AMD，再加上 Broadcom 自研晶片，對一間還在虧錢的公司來說實在太吃力。
4. 資金輪動的戲劇性
這整件事最戲劇的地方在於，NVIDIA 才剛投資 OpenAI 幾十億美元，結果 OpenAI 現在拿著那筆錢去下單 AMD，簡直像是「拿別人的錢去買競爭對手的產品」。這輪資本遊戲我覺得很誇張，但也正是這種結構讓泡泡越吹越大。
5. 供應鏈與市場反應
照理說這種大單，像緯創、鴻海這些做 baseboard 的應該馬上噴，但市場反應很冷淡。看起來大家對這類「送分題」已經麻木，反而讓我覺得要多觀察這單能不能真的落地。
6. 我的看法：且戰且走
我不急著判斷誰贏誰輸，這種題材先看交付跟實際執行。泡泡階段一定能賺到錢，但風向一反轉，沒椅子的人就會出局。
C. 記憶體：十年一遇的循環機會
最近 DRAM 報價幾乎是週週在漲，DDR3、DDR4 最兇，DDR5 也全跟上。很多產業朋友都說這波是十年才見一次的 Mega Trend。
AI 帶來的需求是真的，不像以前區塊鏈那種假題材。雖然最終還是會有循環，但現在這一段可能會瘋到超乎想像。操作上我不會去猜高點，只會跟著價格與強度排序。
QA
1. 資訊優勢的建立與獲取
我平常取得資訊的方式除了新聞、法說會資料、券商報告，還有一些付費的產業研究，像 Semi Analysis 這類報告我以前就有訂過。
但真正的優勢其實來自 人脈。我會廣結善緣，和產業裡的朋友交流，從他們那邊能聽到一些第一線的觀察，例如生產狀況、哪些零件突然很缺、某些產品正在研發。
這些情報能力在大多頭裡很好用，幾乎等於錢。冷門題材或前沿領域的資訊落差尤其大，只要有耐心等，市場反應慢個一季兩季，報酬就會出來。
我會去對比「產業圈知道的」跟「股票圈知道的」，這中間的落差常常就是我們能賺到的部分。
2. 關於「破線賣飛」股票的處理方式
這題很多人都有同樣困擾。我的做法分兩種：
-
機械式停損：
如果只是破線或價格停損被洗掉，那形態轉強後我會 認錯追回。當然會縮小張數，心裡比較不會糾結。事後回頭看，成本差那幾個％根本不重要。
不過若連續被燒到兩次，第三次我就不玩，寧願錯過。 -
基本面停損：
如果是我自己設定的基本面條件沒達成，比如原本預期營收要年增 30%，結果開出來低於預期，那我砍出去後，即使股價後來突破，也 不會追回。因為我出場的理由已經成立。
3. 大跌時的選股原則
提問的人說大跌時會考慮台達電、台積電這類龍頭。我的想法是，我心中也有很多「敢殺就想買」的好公司清單，
像 台達電、台積電、貿聯（BizLink）、健策（Kenmec）、智邦（Accton）、嘉澤（Lotusea）、聯發科（MediaTek），
這些都是我覺得只要拉回就是機會的標的。
但我的重點放在 線型與強度。我不怕高，只怕在右下角。因為右下角的股通常越跌越弱，
就算它是好公司，也能跌到你懷疑人生。
資金有限，我會依照題材熱度、成長率、法人關注度去排優先順序。
4. 人形機器零部件的佈局看法
如果真的擔心中國的價格戰會「卷爛」市場，那除了視覺感測器與 AI 晶片這類「大腦型」零組件外，
其他機構零件、像日本龍頭的減速器之類，基本上都可能被打價格戰。
我自己的操作會偏向短線，聚焦在即將放量的題材，
例如 Tesla Optimus 相關的視覺模組、AI 感測類元件。這類標的波動快，但比較有故事能交易。
#個人想法
融資的斜率覺得很大，應該很多人急著想上車，就怕沒賺到吧。融卷也來到相對23~25年的幾次的位置，應該也會選一個時間洗散戶吧?不過特別的是恐慌指數好像還不算高。