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重點整理
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BBU市場分歧觀點
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- 晶片原廠：認為BBU將成為標配，因占整體機架成本低且能提升效率
- 社群導向的巨頭：實際採用HVDC和BBU配置
- 另一AI巨頭CSP：未規劃使用BBU或UPS 結論：BBU將維持選配狀態，不同企業會根據需求採取不同方案
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川普新關稅政策
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- 中國：額外加徵10%關稅
- 墨西哥和加拿大：加徵25%關稅
- 對台商影響：中國影響有限（因中國+1策略已實施），墨西哥影響較大
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墨西哥台商布局現況 主要台商：
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- 鴻海：瓜達拉哈拉廠（生產AI伺服器）
- 和碩：生產Tesla相關產品
- 其他：廣達、英業達、金寶都有墨西哥廠
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關稅政策延伸影響
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- 正值市場期待降息帶動非必需消費回暖之際，關稅增加可能抵消此效應
- 消費者可能轉向二手車市場
- AM(After Market)市場可能受益，台系AM廠商表示關稅反而可能有利於副廠件市場
- AM市場被視為次級題材，難以成為主流投資方向
- 但在目前台股缺乏明確主流題材的情況下，仍可能出現短線資金追逐
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台股現況及資金面
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- 處於"要死不活"的尷尬階段
- 美股半導體族群表現不佳，軟體類股領漲
- 缺乏明確主流，導致資金追逐短線題材
- 單一標的投資規模縮減至數百萬等級
- 難以找到足夠信心的標的投入大額資金（千萬以上）
- 呈現"今日創新高，連續跌三天，五天後再創新高"的震盪格局
- 不建議追逐動能操作
- 避免重押半導體供應鏈（基本持股如台積電例外）
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GB200供應鏈展望及隱憂
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- 樂觀預期：明年出貨量達5-6萬Rack以上（7.2 Equivalent）
- CSP預估：某大客戶可能從原預期2萬台GB200，實際僅達30-50%
- Anthonal的Cottrige和之前的Overpass確實存在卡卡問題
- 光通訊模組也面臨技術瓶頸
- 持續盤整且上攻動能不足
- 可能預示產業即將面臨修正