#個人整理一定會有不完整或理解錯誤，請以Podcast的內容為主。
A. 低軌衛星題材升溫與 Starlink 供應鏈觀察
1. 市場敘事與熱度來源
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市場熱度高度集中在「衛星／低軌衛星」相關股票。美國端的期待點包含：Tesla 可能成為持有 SpaceX 的主體、以及 SpaceX 可能走向上市。
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衛星通訊相關個股（例：AST SpaceMobile, ASTS）近期表現強勢，也連動到台灣供應鏈被市場重新評價。
2. 台灣供應鏈：昇達科、華通、啟碁的角色與差異
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昇達科：在 Starlink 的 BOM（物料清單）中被視為重要角色；同時被提到衛星相關營收占比高（約接近 70%，以低軌衛星為主），因此被形容為「衝第一棒」合理，股價摸到千元屬於題材反映下的結果。
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華通：目前重點較偏「地面端」板件；「天上端（衛星端）」後續理解也可能有斬獲。現階段衛星相關營收占比約 20% 的量級。
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啟碁：兩三年前即被提過是 Starlink router 的獨家供應商（sole supplier）；後續提到可能加入新玩家 FII，供應型態從獨家走向雙供應（dual supplier）。
3. 新玩家加入的解讀：不是只看「分單」，而是看「市場變大」
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對「新玩家加入」的解讀更偏向：需求量能變大、需要更多供應鏈支撐，而非單純舊供應商訂單被切走。
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類比用法是：從輝達 Ampere 到 Hopper 的過程，供應鏈參與者增加，但整體市場也擴大，因此供應商數量增加不必然等同利空。
4. Starlink 外包放量、IPO 作帳疑慮與 NCNT 規則
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一種說法是：SpaceX 若不論自己上市或透過其他方式讓資本市場更能「定價」，都會希望帳面成績更好看；而美西打板與生產成本較高，因此可能把更多產能移往海外、擴大外包，讓財報結構更漂亮。
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供應鏈考察提到：Starlink 今年可能釋出「非常大的量」，但也提醒兩種可能並存：
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低軌衛星需求真的正式起飛；或偏向 IPO 前的數字拉升。
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NCNT（non-China、non-Taiwan）：在馬斯克體系被描述為推動中的供應鏈方向；除了被認為「必要且關鍵」的項目可能仍需台灣協助，其它則傾向避開中國與台灣，並提到越南等東南亞出貨與代工據點。
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實務觀察法：若某供應鏈宣稱要賺馬斯克體系訂單，可觀察其產能是否往東南亞／海外擴增；若大幅投資海外據點，可能更貼近客戶要求，也可能成為業績前瞻線索。
B. 力積電產能調整與記憶體循環提醒
1. 力積電的產品組合調整與銅鑼廠處分
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被描述為：開始調整產品組合，希望後續能多接一些 AI 相關訂單。
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銅鑼廠處分給 美光後，兩派解讀：
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「乾淨切割」把資產切出去；
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或可能出現授權／合作的狀況，協助美光生產部分 DRAM。
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對產能開出時點可能落在 2026 下半年到 2027 之後。
2. 產能移轉與重新驗證：過渡期的營收遞延風險
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銅鑼原先承載的部分先進製造被提到可能移往其他廠區（提到往竹南／其他廠房調整）。
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例子包含：協助 愛普相關代工（提到 IPC、IPD、以及 Wafer-on-Wafer 堆疊）。
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由於換廠後需要重新驗證，短期可能出現生產銜接不順，導致「營收遞延」的情況。
3. 記憶體仍在漲價段，但高檔心態要避免「信仰式持股」
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記憶體仍被描述在缺貨與漲價環境中；同時提到近期出現「小作文」與錯誤訊息（如偽造漲價訊息），較正式的漲價訊號被認為要等到之後才會更明朗。
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核心提醒聚焦在操作心態：循環股常在高檔出現「這次不一樣」的樂觀敘事；但回看海運、DDIC、被動元件等循環，常見現象是股價往往領先報價與營收，等到營收看起來最漂亮時，股價可能已經先走完一段。
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因此避免在很貴的位置用「相信某人」替自己壯膽，仍需回到自身判斷與風險控管。
C. 聯發科漲停的拆解：補漲、放量、與 TPU 傳聞
1. 市場廣度打開下的權值補漲
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觀察到市場廣度變大後，許多原本橫盤或不太會動的標的開始動起來；權值股也出現補漲現象（並提到台達電等也有類似被送上去的情境）。
2. 新晶片放量／良率 ramp 的可能性
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一種解釋是：當晶片即將正式放量、供應鏈量上來時，市場往往會提前反映（類比台積電製程良率 ramp up 時的市場反應）。
3. 「TPU 部門 spin-off + 與 Google 結合」小作文：偏低機率但會被市場拿來交易
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市場流傳「TPU 部門可能 spin-off 並與 Google 結合」的說法，被評估為機率偏低。
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同時提到：Google TPU 對外銷售的共識已逐步被市場接受；並用供應鏈代稱說法描述：v7p 被視為 Broadcom、v7e 被視為 MediaTek，且 v7e 可能被拿來說成外銷核心版本，但這並非全新的資訊。
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也保留另一種解釋：短線可能只是海外資金／大戶買盤進場，導致價格快速表態，不必然能用單一利多敘事完整解釋。
QA 中與股市有關的內容
1) 「未上市公司股票」如何評估、是否該續抱
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問題核心：公司內部交易的未上市股票，長期價格區間（9–13 元），20 年來平均每年配 約 7% 股票股利 + 8% 現金股利，想知道資產怎麼估、若到公開市場會是什麼等級、是否能向公司索取財報、怎麼判斷要不要持有。
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回應重點：
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可以向公司要財報（理論上可行）。
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「若到公開市場值多少」很難直接類比：公開市場估值常受供需與題材影響，不是單靠殖利率、EPS、現金流折現就能完全套用。
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若公司內部交易價格長期穩在 9–13 元，可能反映其合理價格（除非是跟老闆對敲、喊死豬價）。
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若公司成長性高、股利越配越多但價格仍低，才可能是「被低估」；反之成長性不高則價格合理。
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2) 個股：PSTG 與 NetApp 的走勢、NAND 漲價對存儲股影響
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問題核心：PSTG（Pure Storage）為何走弱？是否因記憶體漲價導致毛利率下降？存儲需求上升不是利多嗎？
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回應重點：
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觀察到 PSTG 與 NetApp 表現都不太好。
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原先認為 AI 擴大雲端存儲會受惠，但近期壓抑因素可能與 NAND 價格上升有關，影響這類提供算力存儲方案公司的表現。
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不是「很差」，而是「沒有漲」；可能要等價格平緩後再看機會。
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自己仍把它視為「若要押 AI 存儲」會考慮的標的之一，但後來因族群輪動、強勢族群加碼而一段時間沒關注。
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3) 產業／方法論：如何驗證供需緊縮、避免「腦補」
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問題核心：想從高速傳輸需求推演到公司（例如聯亞），但中間判斷易變腦補；如何驗證需求真的存在、供給真的跟不上？
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回應重點：
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承認市場派很多時候確實會 overshoot／過度想像；公司派／業內人士可能覺得誇張，但市場有時也會提早反映。
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推演流程「先想像需求 → 反推技術與公司」被認為 可行；就算帶點腦補也正常。
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投資最終仍以績效為核心：看對但時間不對仍可能是錯。
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驗證方式：看 合約價格變化、拉貨狀況、漲價訊號、訂單跑出來等；也會透過產業圈人士做交叉驗證。
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即使拿到領先資訊也未必賺錢，因為可能領先太久、股價不買單或族群不在風口。
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4) 大盤風險提示：什麼時候可能「開崩」的簡易觀察法
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問題核心：大盤一直漲，什麼時候會崩？
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回應重點：
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「不知道」精準時間點。
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簡化判斷：出現 超級大黑K 後要提高警覺；若再來 連續第二根夠大的黑K，很多人可能開始解碼（包含自己）。
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提到前幾天已出現過類似的大黑K，但因這波拉很遠，身邊不少人仍在車上。
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AI整理(僅參考)
一、公開來源有「直接點名 SpaceX/Starlink」且可對應海外/東南亞布局的台灣公司
1) 啟碁
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海外/東南亞布局（本來就有、並持續擴大）
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Reuters 指出：在 SpaceX 要求下，WNC 已把部分製造移往海外，在越南生產 Starlink 相關網通設備，並規劃擴大當地人力/產能。
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2025 年新增/擴增訊號
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2025/11 的報導提到越南廠啟動大幅擴張、且規劃越南產能占比將過半，並同步提到墨西哥廠導入更多產品線。
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2) 昇達科
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海外/東南亞布局（已存在）
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Reuters 指出：UMT（昇達科）也在 SpaceX 要求下，把部分製造/營運延伸到越南與泰國。
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2025 年新增/擴增訊號（非常明確）
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2025/11 的法人說明會內容：公司表示因應需求大增，越南廠旁買地蓋新廠，同時先租鄰近廠房建新產線、隔年 1 月可投產（並提到在手訂單等細節）。
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3) 敬鵬
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海外/東南亞布局（與 SpaceX 要求的外移脈絡直接相關）
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Reuters 點名：Chin-Poon 也是在 SpaceX 要求下把部分製造移往海外（越南/泰國等）。
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2025 年新增/擴增訊號（公司公告級別）
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公司公告：2025/11/18 泰國新廠開工。
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二、公開來源多以「低軌衛星營運商／美系客戶」描述（未必直接點名 Starlink）
4) 華通
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海外/東南亞布局（泰國）
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2025/12 的新聞指出：因應低軌衛星營運商要求「非中非台」供應 PCB，華通在泰國廠擴到每月 40 萬呎等擴產描述。
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TPCA 也提到華通為低軌衛星板的重要供應者，並揭露其泰國新廠進度。
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2025 年新增/擴增訊號
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上述兩則都屬於 2025 年度公開資訊，且直接指向泰國產能擴張。
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5) 燿華（UNITECH）等 PCB 廠（同樣是「低軌衛星板＋非中非台」脈絡）
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2025/12 的新聞同段提到：燿華因應 LEO 客戶需求在泰國設廠，並提到認證後量產節奏。