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A. 連假後台股開盤推估與資金回補
1. 期現價差：大致「原地開」的基準情境
以最後收盤時點估算，負台指換算回台指期，價差大約在 10 點以內。若週一早上國際盤（NASDAQ 期、日股、韓股）沒有明顯變化，台股開盤大概率會在差不多的位置，屬於 no change / no significant change。
2. 放假前撤出的資金，假期後會分批補回
槓桿型資金、偏交易面的資金，包含「場外金主墊錢」類型的部位，常在放假前撤出。假期後不一定補得很快，但會 逐步補部位。若國際盤沒出大事，台股可能出現 1～2 週買盤持續回流（先前賣出者回補所致）。
3. 台股減碼較多、美股僅微調：持倉屬性不同
美股多屬長期底倉，調整起來相對「可惜」，因此只做小幅度微調；台股則相對減碼較多。整體心態偏向：新的一年先用「放假前的態度」面對即可，不必急著把所有部位立刻 call 回來。
B. 地緣政治：伊朗衝突風險升溫，重點在建立心理防線
1. 撤僑訊號明顯：區域衝突機率上升
北約相關方與波蘭領導人都出現「叫僑民盡快撤出」的明顯訊號，已經接近明示，代表區域衝突風險升溫，需要提高警覺，持續關注後續伊朗局勢。
2. 戰爭不一定「大家知道就已反應」：市場反應沒有固定劇本
過去曾認為「戰爭若已被廣泛預期，就可能早已反應」，但 2022 年俄烏戰爭後的市場走勢顯示並非如此：可能提早反應、延遲反應、過度反應或反應不足。當年「跌一年」究竟主要來自戰爭或供應鏈去化，也沒有定論。
3. 操作方式是節奏微調：買慢一點、賣多一點
不習慣用「一次性大賣/大減碼」去應對事件，更偏向細微調整：
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想買 → 買慢一點
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想賣 → 賣多一點點
核心目的不是預測市場，而是把心態調整到：若後續出事不會恐慌性賣光；若突然突破也不會 FOMO 亂追，因為已先把「可能發生」納入風險框架。
C. 關稅法源變動：IEEPA 被擋後，不確定性反而上升
1. IEEPA 課關稅被最高法院否決：可預期，但市場短線解讀分歧
用 IEEPA（原文口述 IEPA）去課關稅被最高法院否決，本質上並非完全意外，但仍成為新聞焦點。市場短線反應把它當利多、出現反彈；但更偏向把它視為 偏利空/偏中性到負面 的事件（不是因為一定會跌，而是因為不確定性增加）。
2. 關稅幾乎不會退：政治與行政成本使「退場」機率極低
對「關稅會退、可以把費用認回來」這類想像，判斷失誤機率高。關稅一旦執行，牽涉選舉與政治敘事，也牽涉大量官員與第一線人員投入成本；若突然全數退回，等於承認前面折騰白費，政治代價極大，因此傾向判斷 98～99% 不會退，僅少數個案存在極低機率。
3. 後續改走 232/301/122：從「乾淨大架構」變「零碎補丁式」
就算 IEEPA 被擋，仍有其他法源可用（例如 232、301，並提到最新可能拿 122，先給 10% 類似 universal 關稅）。原本可能用較「大架構、簡單」的方式課，之後可能變成 更零碎、碎片化 的策略：這邊弄一點、那邊弄一點，但整體目標仍會推進。
同時也提高國際互動的摩擦變數：先前談得不順的國家/單位可能藉機訴諸民意、採更對抗姿態；而在任者反擊、對方再反擊，情勢升級就會重新推高不確定性。市場最不喜歡的就是不確定性，容易引發 sell-off。
D. AI × 軟體 × 資安：估值修正的同一條主線（過度不信 → 過度相信）
1. Anthropic 推出 cloud code security 後：資安股再度被通殺
先前才認為資安股值得關注，結果 Anthropic 推出新的 cybersecurity capability（偏 cloud code security 的服務）後，資安股又被打下去。這類走勢更像情緒面的「通殺」：把所有相關標的一起混在一起砍。
2. 市場的黑白敘事：把「工具進步」跳躍解讀成「資安公司都去死」
核心判斷是：過去是不相信 AI，現在變成過度相信 AI。市場常用看圖說故事的方式，把某項能力推出就解讀成「全面取代」，這種黑白思維容易造成估值壓縮，但不代表基本面被直接抹除。
3. 軟體走向 API 化：UI 重要性下降，Result 變成新的競爭指標
認為 AI 主要在取代的是「user interface 的重要性」，不是讓軟體消失。應用軟體會逐步走向 API 化：AI/機器人直接去使用軟體與服務，介面好不好不再是首要，能否產出更好的 result 才是關鍵。
舉例：交易軟體中，過去介面好的更吃香；但在 API 化時代，是機器人調 API、追求結果，介面差異的權重下降。結果導向的計費方式也可能更普遍（過去買一堆 seats 未必用到；未來更偏用結果計費）。
4. 資安「靜態掃描」與「主流防護」是不同層次：不必然衝突
這次的 cloud code security 更接近某種「靜態偵測/掃描」工具：在程式碼寫好後找漏洞、提前補洞。它可能是資安公司業務的一部分，但不是主流資安公司核心追求的那種「即時防護/阻擋」路線。
以例子來說：
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Cloudflare(NET) 偏向擋暴力流量、在 API 取用趨勢下反而可能受惠
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CrowdStrike(CRWD) 在大型機房/伺服器端點上用極小體量的 agent 做即時防護與阻擋
因此這類工具進步，不必然與既有資安公司的核心方向直接衝突。
5. 估值修正不等於產業變垃圾：TAM 擴大常被低估
新工具出現時，市場常先把某家公司當成 sole supplier 給很高估值；一旦看到競爭者或替代方案，就通殺、甚至腰斬。但很多時候真正發生的是 市場（TAM）變大：即使市佔下滑，只要市場規模擴大很多倍，仍可能賺更多錢。
因此，現階段更像是一段劇烈變化下的估值與情緒擺盪，而不是「AI/軟體/資安」整個領域變成垃圾。
E. 盤面總結與操作心法：看不懂就控風險、提高觀察權重
1. 美股狀況偏差、反彈反而讓人不踏實
美股「最近不知道發生什麼、整體狀況比較差」，心中甚至覺得應該減碼更多。特別是當市場出現「看不懂的反彈」，反而會緊張：能理解的下跌（知道是恐慌亂砸）心裡踏實；莫名其妙賺錢反而怪。
2. 亞股強到超預期：韓國（記憶體）、日本、台灣都很猛
亞洲股市強勢到誇張：韓國因記憶體，日本股市超強（原本只是配置一環、資金不多，卻出現翻倍），台灣也強。台股先前跌到要踹季線時本來想休息而減碼，但後來「恐慌殺」反而願意補一點。
3. 看不懂的盤：不硬拚方向，先把槓桿與曝險壓下來
當盤面進入「自己與身邊朋友都覺得看不懂」的狀態，不會因此跟市場對著做；做法更像是降低曝險、多做觀察（用「多打一點電動」當比喻：不要壓太大，等後續發展更清楚再調整）。
QA
具體市場題材／個股（產業聊天可保留）
光通訊族群：光通暴漲、帶來報酬
光通相關標的出現暴漲行情，點名 Lumentum（LITE）、Coherent（COHR） 等光通鏈公司，帶來不錯的獲利；同時也提到衛星題材也有賺錢。
高速傳輸：下跌原因看不懂
提到高速傳輸/AI 連接相關標的 Astera Labs（ALAB），對其股價下跌原因感到困惑，覺得用同一套邏輯做配置，仍可能遇到「看不懂為什麼跌」的情況。
AAOI：洗盤很兇、很難抱住
提到 AAOI（Applied Optoelectronics） 波動與洗盤很劇烈，「根本不可能抱住」；甚至身邊產業圈重壓者也被洗到賠爆，但等到大家不想玩時又突然噴出，強調市場行為常常不按基本面直覺走。
軟體股對照：同樣是軟體，走勢差異可以非常誇張
以自身持倉經驗舉例：台股有一檔喜歡的軟體股，放了一年多到快兩年，報酬幾乎接近 0、長期停在原地；反之，美股軟體股的走勢可能出現多倍行情。並用 Palantir（PLTR）、Cloudflare（NET） 當例子，強調「你以為應該誰漲得比較多」不一定符合最後結果。
另外也提到原本覺得最該漲的 Confluent，後來走向「被收購」而結束獨立走勢。
Palantir：IPO 破發 → 期權歸零 → 後來又飆到想不到的高度
分享 Palantir（PLTR） 的長周期體感：IPO 上車後一度破發，後續曾把部位換成 LEAP call（長天期買權） 但結果歸零；之後又在類似價位回頭上車，沒想到後來能衝到非常高的位置。用這個案例說明：市場常常超乎想像，押注方式（尤其期權）會把結果放大到極端。
日本股市：本來只是配置，卻短期翻倍
日本股市原本只是資產配置的一環、資金也不多，但竟然短時間翻倍，強調「很多事在當下很難預期」。
記憶體：過去嫌棄、現在最噴；但長期仍要保留彈性
提到記憶體從「大家覺得不喜歡」到「變成最噴的東西」的風向翻轉；也出現聽眾靠記憶體行情賺到第一桶金、並在 1 月初出清退場的案例。即便如此，仍提醒拉長看不一定，操作上要保留彈性。
MCU／被動元件：市場覺得爛，但可能是下一波
提到當前市場可能覺得 MCU、被動元件很爛，但隱約覺得它們有機會成為下一波輪動題材，強調市場是動態的，要維持腦袋靈活。
成熟製程：聯電 vs 世界先進（Vanguard）的取捨思路
對成熟製程的態度偏保守：中國開出大量成熟製程產能後，「成熟製程突然大缺」的故事不一定好講；如果真的要選成熟製程相關標的，會更偏向 世界先進（Vanguard） 這類可能吃到供應鏈外溢/分工機會的方向。但也承認自己在景氣循環股不一定最強，後續走勢仍可能打臉。
資訊源與研究方法：新聞／論壇／賣方不保證有 alpha，最後回到基本面
新聞與平台：可補充知識，但不保證帶來超額報酬
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華爾街日報（The Wall Street Journal）：本質是新聞，能補充知識，但很難直接從裡面找到「能大賺」的 alpha。
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Seeking Alpha：更像加強版論壇，資訊多但雜，不能期待看了就必然有效。
券商 sell-side：容易追著市場修正
券商目標價與評級常常「不到」、「下修後反而大漲」、「上修時已漲一大段」，屬於偏中性的參考資料，不該拿來當作單一決策依據。
訂閱研究：曾用來拉近資訊差，但不一定需要長期訂
曾訂閱 SemiAnalysis，後來覺得自己的資訊速度與其接近，就不再需要續訂。題材型訂閱可能撈到東西，但也可能因為看太多而踩雷。
返璞歸真：最穩的仍是公司基本面與財務數字
近期越來越偏向「好好研究公司發展、財務數字變化、是否持續賺錢與成長」這種基本功。題材可以看，但最重要的是控制下檔風險；尤其當你想 all-in、想衝很大時，往往就是市場給你上課的時候。
#個人想法
會不會伊朗事件，然後航運股又有動作了?軍工也有過，還有什麼…資安股跟能源股都有反應。應該可以參考一下。
AI整理2022 烏俄戰開打後，美股最明確受惠的是能源與原物料鏈：S&P 500 2022 年度漲幅最佳個股是能源股 Occidental（OXY），能源 ETF 也在 2022 年強勢上漲；肥料供應鏈則以 CF Industries（CF）在戰爭初期被寫到股價創高為代表。運輸端則以油輪股（DHT、STNG、Frontline）在戰後初期出現一段區間上漲。資安則因網攻風險題材，在 2022/02 末出現 Palo Alto、Fortinet、Zscaler、CrowdStrike 等多檔上漲的市場反應。台股方面，鉀肥題材最直接反映在肥料股：台肥（1722）衝上 9 年半新高，東鹼（1708）與興農（1712）同步走強；軍工/無人機題材則有雷虎（8033）在 2022 年出現漲停等明確走勢。
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台股 MCU
義隆、盛群、新唐、九齊、應廣、笙泉
美股
MCHP (Microchip)、TXN (德州儀器)、NXPI (恩智浦)、STM (意法半導體)、SLAB (Silicon Labs)、6723.T (瑞薩)
綜合型龍頭與 MLCC 核心
國巨、華新科、禾伸堂、信昌電
電容與保護元件
興勤、鈺邦、立隆電、聚鼎、金山電、華容
電感與磁性元件
台慶科、千如、佳邦、今展科、鈞寶
材料、通路與電阻
勤凱、日電貿、光頡、雷科、天二科技、三集瑞-KY