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A. DeepSeek V3 的市場定位與初期反響
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主持人觀察到
主持人留意到，中國 DeepSeek 在 2024 年聖誕節期間發表 V3 模型。牆內輿論大力宣傳其「超英趕美」，但更值得注意的是，牆外許多 AI 專家在技術討論中也給出正面評價。 -
原因說明
DeepSeek V3 之所以引起關注，主要在於它在硬體與禁令受限的環境下，仍能訓練出接近西方高階模型水準的成果。許多同業開始技術拆解，想知道中國開發者究竟用了哪些方法，克服了 H800 降規帶來的效能限制。 -
主持人分析
主持人認為，這個模型雖然不一定能在所有指標上全面領先，但其「相對低成本、高可用度」的特點足以對市場產生長遠衝擊。尤其在 AI 模型不斷互相較勁、資本投入龐大的背景下，DeepSeek V3 的出現為未來競爭格局增添了變數。
B. 技術分析與成本優勢
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主持人觀察到
DeepSeek V3 使用了約 2000 多顆 H800 GPU，總成本約 557 萬美元；訓練時間與資料處理手段則在官方技術報告中有簡要提及，但未完全公開。 -
原因說明
H800 是美國對中國禁售高階晶片後的「降規版本」。Interconnect 頻寬從 900G/s 降至 400G/s，理論上大幅降低了多 GPU 集群的線性延展性。然而，HBM 記憶體容量與頻寬大多保留，讓推論效能依然具備競爭力。 -
主持人分析
主持人提到，相較之下，Llama 3.1 使用 16000 顆 H100，整體硬體成本數倍乃至數十倍於 DeepSeek V3。若再對比 GPT-4 或其他專有模型投入的數億至上百億美元，更可見 DeepSeek V3「以小博大」的震撼力。
即便模型研發可能參考前人的架構與資料，但在硬體、資源都不完備的情況下，仍能調整演算法與訓練策略，足以證明中國在 AI 執行層面的實力。
C. 對產業的衝擊與影響
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主持人觀察到
西方科技巨頭如 OpenAI、Anthropic，以及 Oracle 創辦人 Larry Ellison 均預期未來 AI 競賽需投入數百億乃至上千億美元。DeepSeek V3 成本僅千萬美元級，形成鮮明對比。 -
原因說明
這種低成本模式可能使公司董事會、大股東開始質疑：為何要持續砸下龐大資本來追求「最先進」？若能用較降規的硬體在短時間內就做到八九成的效果，是否應該重新審視 CAPEX 投入？ -
主持人分析
若越來越多中國廠商加入低成本開發行列，全球伺服器和 GPU 需求可能出現供過於求的風險。一旦市場對 AI 股的熱度不再，供需結構失衡，將嚴重衝擊高階硬體及相關產業的獲利。
主持人進一步表示，歐美企業基於資料安全與地緣政治考量，不太可能直接委託中國完成核心訓練，但在評估競品和投資回報時，還是難免被「中國模式」拉扯。
D. 主持人的投資策略調整與建議
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主持人觀察到
在過去一年，AI 需求強勁，市場普遍看好 GPU 與雲端伺服器供應鏈，但如今因 DeepSeek 之類的低成本解法出現，市場情緒出現微妙變化。 -
原因說明
一旦 AI 熱潮趨緩，資本市場情緒將趨於理性，甚至出現恐慌拋售。加上供應鏈若轉向供過於求，股價與獲利皆可能面臨修正。 -
主持人分析
主持人提到，自己已進入「警戒狀態」，會更積極觀察通路與原廠的庫存趨勢，並關注任何可能的供需失衡。
雖然歐美公司仍主導核心技術，但中國超低成本的示範足以引起各方檢討投資報酬率，特別是當市場不再盲目追捧 AI 時，此種壓力會急速放大。 -
主持人可能怎麼做
主持人透露自己將設置停利點、減碼過熱標的，並隨時根據供需與股價走勢調整佈局。他也建議投資人不要小看中國「抄後超車」的能量，並舉台灣部分晶片大廠的歷史為例，說明初期的山寨到後來真正與美國對手平起平坐的可能性。
#個人想法
星期五晚的美股，會是因為這個原因之一才跌?應該不會只是單單一個原因才對。看下星期一的變化。
如果真如DeepSeek所提出的只需低成本，就能做到差不多的效能，那會不會其它大巨頭會先延緩訂單?或是減單?因為方式已經有了，只是需要時間測試跟訓練。我猜想會不會顯卡在處理遊戲時，會不會也有類似的方式可以做到低規高用的可能?但是這樣做是否有利益就不知道了。
可能只要再有一家也提出了這類的低成本版本，股市應該會有大風吹了吧。
但之前有提到中國可能有用一些方式拿到沒有降規的GPU版本，會不會其實是用這些訓練，但是不能說出來而已?我亂猜的。
如果真如這樣快又省，政府會不會出手?要求協助其他大小企業?加快超過美國?
如果此訓練出來的模型反應超過GPT跟其他的，會不會使用在需要即時反應如機器人、車用上，會有更快的表現?
不過目前看了幾位Youtuber測試，結果很不一，就編寫程式方面有的測試的出來有的測試不出來。
可能要先把有關AI的槓桿的先減少，硬體的也先減少或賣出吧。軟體股還真不知要不要留著?不知會不會被影響?
QA內容
A. 台美股市投資策略比較研究
- 聽眾： 分享台股33%、美股115%的績效差異數據後，發現這並非源自於市場整體表現的差異，而是來自於投資策略和市場特性的不同。
- 原因說明： 台灣股市的特性需要較為靈活的操作策略，不適合採用長期持有的投資方式。相對而言，美股市場中存在較多適合長期持有的投資標的，這使得投資策略的選擇有所不同。
- 主持人分析： 投資績效的比較需要考慮多個面向：
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- 需要考慮槓桿因素，有槓桿和無槓桿的績效不能直接比較
- 資金調度需要考慮跨國稅務影響
- 不同市場特性需要採用不同的操作策略
- 主持人建議：
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- 如果在美股操作較為順手，可以考慮增加美股配置
- 但需要審慎評估資金調回的稅務成本
- 建議根據個人操作習慣和風險承受度來決定配置比例
B. 茂達電投資價值分析
- 主持人： 茂達電目前市場估值偏低，但具有多元的業務發展方向，包括：
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- Pimic (電源管理IC)
- Nintendo新產品供應鏈
- Server Fan市場
- 記憶體相關產品
- CKD Chip(DDR5第一子代時鍾驅動器芯片)等領域
- 原因說明： 儘管基本面良好，但股價表現未能反映公司價值，可能受到市場情緒和短期因素影響。
- 主持人分析：
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- 公司基本面穩健，在產業中具有良好口碑
- 多元化的業務布局提供成長動能
- 目前股價具有投資價值
- 主持人操作策略：
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- 目前已進行停損觀望
- 等待更好的市場氛圍再進場
- 避免使用固定分點以減少追蹤交易的影響
C. 台指期與ETF投資工具選擇分析
- 主持人： 市場已從逆價差轉為正價差環境，這影響了投資工具的選擇策略。
- 原因說明： 在不同的價差環境下，期貨和ETF各有其優劣勢：
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- 逆價差環境：期貨轉倉可獲取額外收益
- 正價差環境：期貨轉倉需要支付額外成本
- 主持人分析： 正價差環境下，ETF可能是更具成本效益的選擇，類似於美股市場NQ或標普期貨的情況。
- 主持人建議：
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- 建議根據市場環境靈活選擇工具
- 目前傾向使用ETF持有大盤部位
- 減少期貨轉倉操作頻率