美中關稅談判展現理性，美國豁免消費電子、中國降稅半導體元件，避免全面貿易戰。Amazon欲標示關稅成本引政治爭議，川普回應顯示通膨敏感。關稅不確定性衝擊貿易，Flexport數據揭示貨運下滑，半導體恐提早下修。Google與Celestica財報穩健，SMCI因NVIDIA訂單遞延（H20減計50億美元）下修，微軟及台灣Power Rack供應商指引保守。NVIDIA Rack數下修至2萬台、CoreOS至360-380K。AI長期具潛力，但半導體進入高原區，台積電下半年指引若無下修。
回顧第一季，因軟體題材樂觀，抄底Tesla、Apple、Micron卻失利，美股獲利回吐，台股負10%，心態受挫。財富效應影響消費，淨值跌時省錢，市場疲軟或連帶百貨冷清。當前格局不佳，區間底破後或橫盤，現持現金，未因低價急進，猜測反彈後回檔。川普關稅未定，4月初連假加劇台股量縮（2000多億），外資提款與避險需求升溫。AI需求強，CSP過投算力，但蔡崇信示警泡沫，租賃業者或承壓，若價格跌則風險顯現。中國走Edge端路線，GB10需求或超預期，華碩等廠商可能受惠，但不確定性高，需觀察。
討論烏克蘭戰爭趨停，美國索要5000億美元，《紐約時報》報導指烏克蘭GDP僅180億美元，還款難實現，可能影響投資信心。《金融時報》稱或轉為礦產權益分配，較可行。重建需5240億美元，重建估需2000萬噸，運力短缺（需500艘船）帶動BDI與散裝航運上漲，全球鋼鐵價格受影響，台廠部份有機會。微軟取消數據中心租約為重分配，Semi Analysis指算力集中美國，OpenAI（Deep Research）、Anthropic（Sonnet 3.7）新模型推升AI應用，挑戰Google搜尋的趨勢受看好。