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A. NVIDIA GTC Keynote的市場氛圍與投資者情緒
1. 2025年Keynote氛圍冷靜
參加NVIDIA GTC Keynote，觀察2025年現場氛圍較2024年冷靜。去年，NVIDIA CEO Jensen Huang演講引發狂熱，觀眾瘋狂尖叫、鼓掌，甚至衝進會場。今年因NVIDIA股票年迄今（year-to-date）表現平平，徘徊零軸附近，市場熱情下降，部分笑話未獲共鳴，無去年「脫序行為」，顯示投資者預期降低。
2. 四月股市崩跌影響
四月美股與台股大幅下跌，多數股票受創，目前雖收斂至零軸附近，但投資者情緒謹慎。相較去年NVIDIA帶動的熱潮，今年科技股樂觀情緒減弱，Keynote現場平靜，反映市場對當前局勢的保守態度。
B. NVIDIA總部選址的投機與市場反應
1. 選址話題引發投機
NVIDIA總部選址（南港、士林）成為市場焦點，有投資者在盤前針對南港、士林等相關股票布局。林口選址被認為是建商炒作謠言。NVIDIA的「Constellation」影片暗示南港（101、南山大樓、麥帥橋），導致南港相關股票一度飆升4-5%，但公布為北市科後崩跌，士林相關股票多數漲停。
2. 投機行為的風險教訓
以川普對等關稅事件為例，說明投機風險。當時，投資者因預期關稅影響嚴重，凌晨放空，卻因川普展示關稅清單（Reciprocal Tariff）導致市場崩跌，高點放空者被迫停損。NVIDIA選址投機類似，投資者「賭」地點，市場波動顯示高風險。
C. 川普對等關稅政策的市場衝擊
1. 關稅政策引發恐慌
川普宣布對等關稅時，展示關稅清單（Reciprocal Tariff），市場瞬間崩跌。提到，投資者因預期政策影響嚴重，提前放空，卻因市場劇烈波動被套牢，損失慘重，顯示政策不確定性對股市的重大影響。
2. 投資者誤判與教訓
投資者誤判關稅政策影響範圍，在高點放空後損失嚴重。強調，政策事件需謹慎應對，投資者應避免過度依賴短期預測，專注長期趨勢以降低風險。
D. NVIDIA的市場策略與投資機會
1. 全市場布局決心
Jensen在Keynote重申NVIDIA「全都要」策略，涵蓋CPU、GPU、Interconnect、光通訊、企業、消費及Hyperscaler市場。AI伺服器（Hyperscaler）佔營收七八成，演講重點集中於此。GPGPU市場受ASIC挑戰，NVIDIA推NVLink Fusion授權（對標AMD、Broadcom的UA Link），合作對象包括MediaTek（聯發科，2454）、Marvell、L-Chip（聯詠，3661）、Qualcomm，可能涉及Google TPU、Amazon Trainium、Microsoft Maia。
2. NVLink Fusion的市場潛力
NVLink Fusion實現高效GPU互聯（如GB200的72顆GPU整合），提升AI伺服器效率。Google TPU（1.2T/s，串聯上千晶片）技術領先，採用動機低；Amazon Trainium 2（600-700GB/s，60多晶片）及Microsoft（無強大互聯技術）有採用誘因。NVLink Fusion擴大NVIDIA市場（TAM），抵銷H20在中國受限影響，分析師上修NVIDIA目標價。
3. 投資者需謹慎評估
NVLink Fusion對NVIDIA具吸引力，但Hyperscaler為降低依賴，可能僅小規模採用。建議投資者關注後續案例及訂單量，謹慎評估ASIC市場潛力與政治考量，避免過度投機。
E. Computex的技術觀察與投資啟示
1. 伺服器技術無新突破
在Computex參觀ASUS（華碩）攤位，發現伺服器技術無重大進展。ASUS的Cordelia（可插拔設計）因良率問題未量產，GB300展示多用穩健的Bianca板，與去年技術相似，顯示硬體突破有限。
2. 新資金與CCL題材的動能
新進投資者（如A君）對AI伺服器及CCL（關鍵零組件，如伺服器設備）展示感到震撼，認為「超屌」。反思，CCL題材雖曾被炒作，市場新資金仍對AI熱衷，支撐估值。即使P/E Ratio下修，營收與EPS增長具吸引力，投資者應注意新資金動能，避免忽視持續成長的CCL相關標的。
3. 軟硬整合應用潛力
ASUS展示與正威合作的機器狗，搭載感測器與大型語言模型，可偵測入侵、太陽能板損壞並對話，接近《黑鏡》情境，顯示實體應用潛力。MediaTek的AI Agent（達哥）發展停滯，但ASUS計劃推類似軟體，值得觀察。
4. 消費市場的長期輪動
消費性產品（如OLED螢幕、高刷新率鍵盤）技術進步，但對營收貢獻小，難有爆發性成長。認為，伺服器熱潮終將輪動，消費市場未來可能翻身，投資者應保持長期視角。