股癌 EP583 筆記 2025/08/13

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股癌 EP583 筆記 2025/08/13

A. 肖楠資本的成立與投資理念

1. 成立契機與資金來源
   肖楠資本源於對一款台灣遊戲的熱愛，當時該遊戲上市初期遭遇負評，開發團隊在社群發文顯露低潮情緒，幾近放棄。深受其作品品質感動，主動聯繫，願提供500到1000萬元的無償借貸或投資，助其度過難關。雖然最終未成，但這筆預備資金促成公司成立。資金全來自3F（Family, Friends and Fools），皆為遊戲愛好者，無意向散戶募資。第一輪資本額達4550萬元，預計2026年資產管理規模擴至3億元，採常青基金模式，無固定結束日期。
2. 公司名稱與文化
   公司命名「肖楠資本」（Calocedrus VC），靈感來自台灣肖楠樹，具高經濟價值且外觀優美，葉子可愛，決定過程隨性，反映不拘形式、重視創意與熱情的文化。自嘲名稱選擇草率，卻也展現對台灣遊戲產業的浪漫情懷。
3. 股東結構與決策策略
   股東多為實業家與投資圈人士，皆為狂熱玩家，加入動機單純，甚至「三句話上車」，顯示對台灣遊戲夢想的共鳴。持股過半，非為獨裁，而是吸取過往多股東決策僵局教訓，確保意見分歧時能快速拍板。強調「skin in the game」，每位股東真金白銀投入，承擔盈虧風險，避免未來失敗歸責。
4. 投資理念與團隊挑選
   投資聚焦早期階段，主動尋找埋頭苦幹的怪咖團隊，而非主動求資者，以避詐騙風險。挑選標準重視作品酷炫與團隊專注，雖無法預測成功，但能辨識高風險失敗案。已投紅燭遊戲《還願》、本氣遊戲《Night Rampage》、杯狗遊戲《紅眼露比》，要上Steam的遊戲能吃到全世界的客群，與團隊共擔成敗，盼改變產業風氣。

B. 台股盤勢觀察與操作策略

1. 盤勢分析與警戒訊號
   台股當日(8/13)盤中加權與櫃買雙雙跳水，加權尾盤勉強收回，櫃買則留長上影線收低，形態較弱。視長上影線為警戒區，非立即賣出信號，需結合位階與成交量判斷。櫃買觸及3-4月崩盤前套牢區，投資人可能因漲多獲利了結或套牢壓力賣出，需時間消化。判斷短線反轉不依單根K棒，需觀察後續數日是否跌破大量K棒低點，若破則可能進入回檔。
2. 族群輪動與選股邏輯
   盤面小飆股頻出，持股趨分散。軍工、PCB、SLP、CoWoS設備股表現強勢，受Arm執行長Rene Haas訪台或相關論壇事件帶動，設備股甚至連鎖漲停進入處置。市場熱錢追逐「右上角」強勢股，散戶卻常偏好「右下角」便宜股或橫盤股，屢被騙炮（假突破後回落）。他從過往受挫經驗中學到，市場公式偏好強勢股，特別在急殺時，極度強勢股（如連續漲停後打開或進入處置量縮）具反彈潛力，因其背後有市場共識與資金支撐，而非單純回檔即買。
3. 持股調整與風險管理
   持股因追小飆股而分散，理想為壓注核心標的，但盤面輪動快，部位難免變散。如PCIe某股搶單卻未獲市場青睞，選擇減碼轉向PE Ratio合理熱點，強調停利停損嚴格，邊做邊修正。盼大回檔加碼水位，無空單計畫，因拉高後支撐強，預期修正幅度有限。

C. 美股與AI題材的機會與教訓

1. 美股熱點與布局方向
   除主秀如Broadcom、NVIDIA，關注光通訊、連接線材、AOI、交換器等「配角」，如Credo Technology Group（CRDO）、Astera Labs（阿斯特拉實驗室，ALAB）。Astera Labs投片量預估明年成長5-10倍，市場看好其挑戰Broadcom的潛力，尤在Scale Out與Scale Up需求下。ASIC陣營轉向CPO（Co-Packaged Optics），串聯更多晶片提升效能，交換器與傳輸（Ethernet或PCIe）成市場焦點。
2. 題材驗證與想像力的重要性
   分享過往教訓：數年前考察台灣Design House，發現市場炒作400G-1.6T光通訊，實際僅用100G，認為炒作超前而避開，卻錯失行情。反思因過於理性考察失去想像力，像CoWoS、Coherent Optics等題材也都是一樣。強調「想像力是鈔能力」，即便產業質疑夢幻題材，也應認真看待，先買邊修，因訂單放量後價格常已飆升。

QA

1. 槓桿操作與風險警示
   美股槓桿成本高，融資利率可超10%，遠高於台灣2-6%；選擇權（option）隱含時間價值成本亦高。偏好兩倍ETF、美指期貨或6個月以上option，建議非專職交易者避免高槓桿，以免增加盯盤壓力。全壓Tesla者需回測其多次腰斬風險，評估斷頭可能性，強調風險管理至關重要。
2. 投資心態與市場輪動
   市場熱鬧，族群快速輪動，盼大回檔加碼，但無空單意願，因支撐強修正有限。投資心態上，以自身經驗反思，單純追求財富自由未必帶來滿足，需調整心境，接受簡單生活。即便達財富目標，慾望可能推高新門檻，真正的自由在於內心感知，而非絕對數字。

#AI整理

1. 軍工類（Defense / Aerospace）

2. PCB／SLP 類（印刷電路板 / 類載板）